Parliamo di spread con toni pacati

Ormai è sulla bocca di tutti, ma in pochi saprebbero davvero spiegarne il significato. Assodato che non è qualcosa di commestibile, e neppure l'ultimo modello di smartphone, lo spread è semplicemente un numero che stabilisce una differenza fra due tassi di interesse, relativi a due Titoli di Stato.

Il "nostro" spread in pratica si riferisce a quanta differenza intercorre tra i titoli tedeschi (Bund) e i BTP, ovvero i buoni del tesoro poliennali italiani.

Bund tedeschi e Btp italiani sono detti in gergo obbligazioni governative con le quali gli Stati emittenti incassano liquidità immediate dalla vendita.

Generalmente hanno validità decennale e al loro scadere viene restituito il capitale investito più gli interessi. Ma perché prendere come riferimento il Bund tedesco? Ebbene, in questo particolare momento storico e politico la Germania può vantare una stabilità economica tale, da dettare linee guida a tutti i paesi membri UE.

È giocoforza dunque che venga preso come riferimento il valore del suo titolo, a dispetto delle altre valute estere.

Per calcolare il famigerato spread dunque basta definire i rendimenti dei titoli a dieci anni e si considera il valore differenziale ottenuto.

Quanto rendono questi buoni? In base alla fiducia che possono dare di risarcire il capitale investito completo di interessi sonanti. Chiaramente, più viene riconosciuta la stabilità politica ed economica di un Paese, minore sarà l'interesse pagato.

Ecco un esempio.Se un titolo tedesco mi garantisce un interesse del 2% ogni anno mentre uno italiano del 4%, la loro differenza,o spread, sarà del 2% o 200 punti. In pratica se acquisto mille euro del primo titolo alla scadenza ne ricevo 1020, mentre per il secondo ne ricevo 1040. La differenza è data dall'affidabilità dello stato italiano, considerata minore rispetto a quella dello stato tedesco.

Praticamente ci sono più possibilità che chi acquista titoli italiani rimanga al verde perché il nostro stato non è in grado di rimborsarlo.

Attualmente sottoscrivere Bund significa ricevere un rendimento molto basso ma certo; acquistare Btp invece vuol dire avere un rendimento alto rischiando però capitale e interessi.

Ecco perché se aumenta lo spread aumentano anche i timori, perché vuol dire che il nostro Paese viene ritenuto inaffidabile e per questo si deve pure accollare interessi esorbitanti che lo penalizzano ancora di più.